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      密爾克衛加速推進全球化凈利增65% 擬溢價收購久帝化工70%股權

      2022-09-06 10:20:30來源:長江商報  

      借助密集的資本運作,密爾克衛(603713.SH)向“超級化工亞馬遜”進軍。

      9月4日晚間,密爾克衛披露多份公告,直指產業擴張。具體而言,公司擬作價2.5億元收購南京久帝化工有限公司(以下簡稱“久帝化工”)70%股權,以延伸亞太和北美地區的分銷網絡布局。同時,公司還將向境外全資子公司增資1.85億元,進一步完善公司在亞太區域的戰略布局。

      長江商報記者注意到,在上述股權收購中,久帝化工為多家國際化工公司的重要經銷商,整體估值3.54億元,較其凈資產溢價近7倍。

      作為國內領先的專業化工供應鏈綜合服務商,密爾克衛致力于成為“超級化工亞馬遜”。特別是去年以來,公司通過多筆收購進行全球化布局。與此同時,受益于化工物流行業穩定發展,密爾克衛盈利能力快速提升。

      數據顯示,2017年至2021年,密爾克衛的凈利潤增速一直保持在50%左右。今年上半年,公司實現營業收入62.69億元、凈利潤3.04億元,同比分別增長81.08%、65.6%。

      擬溢價近7倍收購久帝化工70%股權

      通過對外并購,密爾克衛持續擴大國際業務布局。

      9月4日晚間,密爾克衛披露資產收購方案,公司擬以2.5億元的價格,收購久帝化工70%股權。

      據了解,久帝化工成立于2008年,是陶氏有機硅(原道康寧)中國地區經銷商、杜邦大中華區經銷商、日本東曹聚氨酯大中華區經銷商,目前主營有機硅基礎化工品、有機硅功能化學品等,擁有豐富的客戶資源及穩定的供應商基礎。

      對于本次收購,密爾克衛表示通過標的公司的并入,公司在現有供應鏈服務的基礎上,拓展化學品分銷領域業務線,未來延伸亞太和北美地區的分銷網絡布局,為打造“超級化工亞馬遜”進一步奠定基礎。

      長江商報記者注意到,本次交易存在較高的評估溢價。數據顯示,2020年至2022年上半年,久帝化工分別實現營業收入5.28億元、5.62億元、2.98億元,凈利潤1255.49萬元、3753.03萬元、947.94萬元,扣非凈利潤分別為1012.81萬元、3735.45萬元、899.2萬元。

      截至今年6月末,久帝化工資產總額1.64億元,所有者權益4447.17萬元。本次交易中,收益法評估下久帝化工股東全部權益價值為3.54億元,較賬面所有者權益增值3.1億元,增值率695.99%。這就意味著,本次收購可能形成一定金額的商譽,如果收購成效不及預期,將對公司未來業績造成一定沖擊。

      密爾克衛同時表示,這主要是因久帝化工渠道多樣,客戶資源豐富,具有一定的競爭優勢。標的品牌優勢、客戶資源、產品優勢等重要的無形資源,也是密爾克衛給予其較高估值的核心原因。

      值得一提的是,陶氏是久帝化工目前最大的供應商,標的收入占比約80%為陶氏產品,由于陶氏對代理商準入有最低銷量要求,2022年較2021年最低購買量漲幅為10.28%,同時由于2022年上半年受上海疫情封控影響,久帝化工在上海各倉庫貨物的發貨量受到了一定程度影響,但公司預計2022年下半年恢復2021年度水平。

      此外,密爾克衛同日披露,擬使用自有資金對海外全資子公司MilkywayInternationalChemicalSupplyChainPte.Ltd.增資1.85億元,以進一步完善公司在亞太區域的戰略布局、加快海外業務的擴展進程。

      需要注意的是,2021年和2022年上半年,密爾克衛上述子公司分別虧損16.93萬元、67.96萬元。截至今年6月末,該公司的凈資產由上年末的121.92萬元轉為-39.99萬元。

      8.7億可轉債發行獲批資本運作不斷

      作為國內領先的專業化工供應鏈綜合服務商,密爾克衛一直將“超級化工亞馬遜”作為發展愿景,致力于為客戶提供全球范圍內化工品一站式全供應鏈解決方案。而為了實現這一愿景,密爾克衛善用資本市場的力量。

      長江商報記者注意到,2018年上市以來,密爾克衛密集實施融資,以進行項目建設及收購資產。

      2018年7月,密爾克衛通過IPO募資4.3億元用于七大實體項目建設。2021年3月,公司實施上市后的首筆股權再融資,通過定增募資11億元。這次募資,除了3.20億元補充流動資金外,其余全部用于實體項目建設,包括化工供應鏈、倉儲物流等領域。

      日前,密爾克衛8.72億元規模的可轉債發行申請獲得中國證監會批復。按照計劃,公司將使用此部分資金用于收購上海市化工物品汽車運輸有限公司100%股權、超臨界水氧化及配套環保項目等。

      在資本運作的推動下,密爾克衛已經打造全國7個集群的建設。2021年,公司收購了馬龍國華、上港化工物流、上海思多而特、上海零星物流、上?;\等公司,新設立山西化億運、密爾克衛航運、密爾克衛國際物流等全資子公司,并在新加坡、美國等地成立子公司,公司全國集群建設進一步完善,全球化布局也已全面啟動。

      隨著項目建設的推進,以及當前化工物流行業的穩步發展,密爾克衛近年來一直保持穩定的業績增速。2017年至2021年,公司分別實現營業收入12.91億元、17.84億元、24.19億元、34.27億元、86.45億元,凈利潤0.84億元、1.32億元、1.96億元、2.88億元、4.32億元,增速維持在50%左右。

      今年上半年,密爾克衛實現營業收入62.69億元,同比增長81.08%;凈利潤3.04億元,同比增長65.6%,業績增長再提速。

      但需要注意的是,業績向好的同時,密爾克衛卻遭到了重要股東相繼減持。上月末公司披露,今年6月至8月期間,公司員工持股平臺演若投資、演智投資、演惠投資合計減持IPO前持有股份116.91萬股,減持總金額約為1.67億元。目前,上述股東的減持時間期間已經過半。

      標簽: 密爾克衛 資本運作 超級化工亞馬遜 重要經銷商

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